L’IA devait rapporter gros. Pour de nombreux petits porteurs chinois, elle a surtout coûté cher. Après deux années de hausse, les valeurs technologiques ont brutalement reculé : prix excessifs, interrogations sur la demande et menaces de restrictions américaines plombent l’envolée boursière.
Tempête sur les marchés
Le mouvement dépasse les seuls spécialistes de l’IA : l’indice CSI300, qui regroupe de grandes entreprises chinoises cotées, a lui aussi perdu environ 20 % depuis ses sommets de juin. Aux États-Unis, le Nasdaq a cédé 6 % par rapport à son record atteint trois semaines avant le reportage de Reuters. Une baisse nettement plus modeste.
Le fabricant de robots Unitree résume assez bien la situation. Lors de son introduction en Bourse en août, la demande des particuliers représentait 8.000 fois le nombre d’actions qui leur étaient proposées. Depuis, le titre a perdu la moitié de sa valeur. L’enthousiasme initial n’était manifestement pas une garantie de rendement. Même déconvenue chez les fabricants de puces. CXMT a abandonné plus d’un quart de sa valeur en un mois. MetaX Integrated Circuits et Moore Threads Technology, qui avaient respectivement bondi de 700 % et 400 % lors de leurs premières séances l’an dernier, ont perdu environ 50 % depuis juillet.
Certains particuliers pensaient pourtant avoir de bonnes raisons d’y croire. Plusieurs ont ainsi investi suite au soutien des autorités à des entreprises comme Unitree (des fonds publics étaient actionnaires). Mais ça n’a pas suffi, au vu des pertes sur les marchés. Le problème touche beaucoup de monde : selon Goldman Sachs, les valeurs liées à l’IA représentent 42 % de la capitalisation du marché chinois et 57 % des échanges.
Les valorisations ne sont pas seules en cause. Les États-Unis envisagent d’interdire à certains fournisseurs chinois d’équiper les centres de données américains. Les fabricants de composants optiques Zhongji Innolight et Eoptolink ont perdu environ 60 % depuis leurs sommets de juin et juillet, en partie sur fond de ces menaces.
Certains investisseurs restent quand même intéressés. D’autres attendent des prix plus bas, sachant que la baisse n’a pas non plus rendu les actions particulièrement bon marché. Pour les entreprises qui espéraient entrer en Bourse, la prudence des boursicoteurs risque surtout de compliquer la recherche de financements.
